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美台財報藏寶圖 Q1獲利驚奇股搶先卡位


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2018/04/20 第244期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團



本期焦點 美台財報藏寶圖 Q1獲利驚奇股搶先卡位
特別報導 金融股誰領風騷? 買對股利 價差 兩頭賺
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美台財報藏寶圖 Q1獲利驚奇股搶先卡位
【作者/俞伯超】

在美國川普總統執政下,消息面的衝擊造成市場波動增大,面對市場的短線起伏,優質公司具備優勢,反而日後在市場因消息面影響時,能重新回到其本身內在價值;隨著時序進入4月中旬,美國各公司即將密集公布2018年第1季財報,面對目前易受消息面造成指數波動的環境,公司獲利及未來展望就是個股重要的護城河。

7大族群下季再續強

目前已公布上季財報篩選重心在驚奇指數(實際公布的每股盈餘÷市場平均預估的每股盈餘)及未來一季獲利成長性,可篩選出:(1)網路雲端互聯網及應用大數據、(2)記憶體及儲存相關硬體、(3)電信通訊、(4)房屋家具製造、(5)生物製藥及生醫技術、(6)影像設備、(7)運動鞋等產業個股入圍。

台股連動股躍躍欲試

以今年預估第2季每股盈餘比第1季預估每股盈餘成長的族群來看,金融股的成長個股出現滑落,生技股及傳產原物料相關族群仍保持上季的水平,獲利成長趨勢整體類股表現佳且平均;新興科技電子股及大型傳產股今年第2季預估成長出現明顯正向發展,改變前一季的劣勢,而電子股當中,上游半導體晶片股持續保持優勢,新崛起的則是網路通訊類股。從美股財報表現來看,將如何牽動台灣相關股的表現?可從以下2方面探討。

科技電子股部分:從已公布財報公司的驚奇指數排名前列族群觀察,表現佳者集中在網路雲端互聯網及應用大數據、記憶體及儲存相關硬體、電信通訊、大數據、軟體等。

而在未公布今年第1季財報個股當中,第2季預估每股盈餘高於第1季預估每股盈餘的科技電子股則是集中在上游半導體晶片股,預期將可保持優勢,還有網路通訊、半導體設備及晶圓代工、記憶體、儲存設備、軟體、大數據相關等族群都是焦點。

半導體晶片股具優勢

而科技新運用廣度增加,加上產能失調,使得電子族群的漲價概念股,如被動元件、金屬氧化物半導體電晶體(MOSFET)、矽晶圓等相關產業也續熱,但股價若一直飆高而未進行整理降溫的話,介入仍需謹慎,且戰且走,股價已出現回檔降溫整理者,以陸續公布的財報如預期且下一季預估持續成長為觀察重點。

傳產、金融股方面:金融股今年第2季預估季成長稍降溫,可持續觀察,傳產股與原物料相關股及生技醫療股未來一季獲利預估保持水平,股價若上漲後有出現回檔降溫及股價位階不高為觀察重點,大型傳產股第2季預估成長出現回溫,可加入觀察,不過宜以股價已能爬升至年平均線上且均線多頭助漲的個股為主。

14檔Q1獲利驚奇股

我們以個股財報公布後的驚奇指數來看,若為正數較佳(且數值愈大愈佳,代表實際公布的財報數字比市場原先預估突出),股價若在公布財報前已經大漲或位居相對高檔,則宜先觀望,再觀察其公布後的走勢。以下針對相關個股進一步分析。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/4/20 No.1089】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 



金融股誰領風騷? 買對股利 價差 兩頭賺
【作者/蔡明翰】

美國聯準會(Fed)自2015年年底,進入升息循環以來第6度調整基準利率,並於FOMC會後聲明指出,未來將維持漸進式的步調來調升基準利率,市場預估全年升息3次機率最高,並且不排除有4次的可能,因此Fed升息的趨勢確立。

雖然對國際股市的資金流呈現負向影響,但對於金融股獲利卻有加分效果,因此,今年以來外資雖在台股操作上相對保守,累計前3個月賣超690億元,但對金融股卻反向買超29億元,加上今年以來金融股表現仍落後大盤,並且陸續公布今年的現金股利,在近期盤勢震盪之下具有下檔支撐,若後續盤勢轉強將有望落後補漲,今年的金融股除權息行情可以期待,將成為進可攻、退可守的標的。

聯準會升息趨勢確立

Fed升息對金融股獲利的提升可分為兩個層面,其一為Fed升息帶動外幣存放利差擴大,國內銀行近年積極吸收外幣存款,但放款速度卻未相對提升,初期存放比下滑壓抑淨利差表現,但去年起隨著放款穩步增加,Fed升息有助於外幣放款利率提升,美元放款占比較高的銀行受惠將相對明顯,整體而言,Fed升息1碼,國內銀行淨利息收入增加約落在2億元~9億元間,整體銀行類股EPS將增加0.02元~0.06元。

其二為對金融股的激勵在於投資報酬率的提升,當存款利率持續提升下,其他資產包括債券、股票與不動產的相關報酬率都將提高,因此,Fed升息對壽險業的資產配置結構屬正向因素。

就獲利挹注而言,以Fed升息1碼,新錢(債券到期再投資、債券利息收入、淨流入保費收入等)投報率上升25bps試算,各家壽險業者獲利挹注落在3億元~15億元間,EPS將提升約0.06元~0.18元。

銀行的金控類股中,外幣放款比重以兆豐金(2886)比重最高,旗下兆豐銀為國內惟一美元清算銀行,央行擁有數千億元外匯存底也交由兆豐銀保管,為國內最有能力賺取換匯的銀行,去年受到美國主管機關金檢,導致外幣放款擴張停擺,存貸比逐季下降,造成淨獲利下滑,因此抵消美國升息所帶來的正向影響,但今年以來外幣放款已逐步提升,導致第1季獲利動能回升。

展望今年,預期Fed升息3~4次,且兆豐銀外幣放款重回成長軌道,預估後續在存放利差及存放比提升下,可望帶動淨利差止穩向上,加上兆豐銀將提升海外債券部位,由現行的1000億元提高至2000億元,並放大存續期間,以擴大淨利差表現,預估全年淨利息收入成長10%~15%。

兆豐金殖利率約6%

去年兆豐金認列興航與慶富等提存影響獲利,EPS僅1.89元,目前雖未公布現金股利金額,但我們根據過去配發率推估,兆豐金今年現金股利可能落在每股1.5元~1.6元,目前殖利率約6%,為金控股中的高殖利率資優生,加上具有最大的美元放款部位比重,預期股價在近期震盪整理後,有機會出現高殖利率的強勢行情,近期股價震盪拉回至月線附近皆可分批介入。

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