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台股線型記 N形股 M形股漲跌一線間


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2018/07/14 第256期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團



本期焦點 台股線型記 N形股 M形股漲跌一線間
特別報導 中美貿易戰樂觀以對 三大效應下台科技可望受惠
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台股線型記 N形股 M形股漲跌一線間
【作者/陳威良】

本波台股因為川普祭出貿易戰狠招,加上外資因美元與台幣利差擴大而持續賣超,導致拉回整理。雖台股仍未脫離今年以來指數波動的區間,但是類股、個股走勢卻有極大落差;權值股如台積電(2330)、鴻海(2317)等股價早就進入中期修正走勢;傳產權值股則仍有多頭趨勢股表現亮眼,如台塑(1301)、台化(1326)、亞泥(1102)等。而金融股雖無特殊表現,但仍能維持中長期線型偏多結構。倒是中小型電子股的被動元件、二線光學、比特幣挖礦股、光碟片…等,加上傳產題材股─風力發電,逆勢上漲的強勢股也不敵系統性風險的衝擊,紛紛回檔。

可分簡單型、複雜型

由於上述類股波段漲幅相當驚人,一旦拉回,也是又快又急。當然,股價漲多必然拉回,是多頭趨勢反轉?或僅是漲多整理,整理後仍將重回上升走勢?實有待觀察,但整理與做頭通常僅一線之隔,而型態上不外乎簡單型(尖頭反轉或鋸齒、N形整理)與複雜型(M頭、頭肩頂或平台、三角整理)。本文試圖就過去的實例來探究,這些拉回股是走簡單型或是複雜型的走勢,是反轉或是整理。

首先要先說明的觀念是,反轉或是整理,其實說的都是同一件事,只是從何種角度及位階去描述而已。例如,在一個事後確立為1個月的上漲走勢中,3天~5天、甚至是5天~8天的下跌會被視為回檔,但是在上漲走勢初期,第1個10天漲勢後所出現的5天~8天下跌,就有可能被當做頭部的反轉走勢,也就是波浪理論中的短期波、中期波與長期波、甚至超長期波動間的關係,換言之,中期波的回檔修正,對短期波而言就是頭部反轉。

簡單型》反轉型態中的尖頭反轉,或是整理型態中的鋸齒式、N形:特徵為鋸齒式拉回,不具備明顯的頭部規模,多為1天或2天~3天就完成高點,並且在回檔完成前,頭部高點的價位都不會再見,縱使回檔過程當中也會出現反彈,但是反彈高點遠遠不及頭部高點。

此一型態的個股有幾項特徵:第一,高點見大量,代表高檔大量出貨的訊號;第二,股價第1段出現急跌,跌勢初期成交量未明顯萎縮,跌幅多超過20%,且迅速跌破最近一個起漲點及20日以下短期均線外,通常會持續下殺至季線、甚至跌破才見止跌;第三,第1跌段會見到5波下跌,構成波浪理論所定義的推動波;第四,法人籌碼鬆動,外資或投信法人開始持續性的減碼;第五,第1段跌勢結束後的反彈,成交量大幅度萎縮,且反彈結束後再度破底。

例如晶電(2448)在2017年11月21日見高點67.3元,當天股價上下大幅震盪,帶長上下影線,當天成交量高達16.9萬張,為歷史最大量,出貨現象明顯;其後,該股股價出現急跌,一直下跌至2017年12月27日的低點43.2元才見止跌,累計跌幅高達35.8%,並跌破季線(當時季線位於50元上下)。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/7/13 No.1101】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 



中美貿易戰樂觀以對 三大效應下台科技可望受惠
【作者/江言野】

美國總統川普發動的中美貿易戰於7月6日正式生效,雖然全球金融市場對於兩強之間進行貿易戰保持悲觀的看法,且普遍看壞中國將成為這場貿易戰的輸家,台灣更可能尤其脆弱,但是筆者認為中美貿易戰仍然可能朝向和解的方向發展,而因為貿易戰帶來的效應包括美元走強、中國大陸積極歡迎科技產業前往投資及部分產品可能發生替代性需求等,可能對台灣科技產業帶來新的市場機會。

多點作戰持續力有限

首先、川普幾乎對全球各地全面開戰,持續力道有限:美國除了對中國大陸出口的產品課徵關稅正式生效之外,他也認為歐洲在貿易上「可能和中國一樣壞」,除了對歐洲輸美鋼鋁製品課徵懲罰性關稅後,並考慮對歐洲汽車課徵20%進口稅,也對鄰國加拿大及墨西哥等北美自由貿易協定成員國的出口商品課徵懲罰性關稅,由於川普總統多點作戰可能會稀釋其他國家對於中美貿易戰的支持,美國難以維持多點作戰的壓力,預期美國向全球各國的喊話將成為討價還價的籌碼,最後仍將和平落幕。

其次、川普在緊要關頭停止對中興禁售懲罰將成為貿易戰終結的最佳模式:美國商務部於4月中旬禁止美國企業向大陸通信設備大廠中興出售關鍵零組件,中興因此面臨生存危機,禁售令堪稱美國對中國大陸最佳的經濟制裁手段,美國國會議員也一面倒地支持,但是川普在禁令生效前再度透過推特發文表示,由於美國的中興供應鏈廠商也同時受到傷害,因此川普打算替中興解套,只要中興繳交13億美元罰金、汰換新的管理階層及董事會、增加向美國購買比重及符合美國增強對中興的安全規管等4點要求,中興禁售令可望解除,筆者認為中興禁售令是美國貿易戰中最簡單也最有效的方式,川普總統都可以在最後關頭踩下煞車,預期後續逐漸升高的關稅大戰也可望循此方式化解。

世貿組織調停機率高

最後、世界貿易組織可望介入調停:中國大陸、美國、加拿大和歐盟都開始著手向世界貿易組織提出抗議,其中,中國、加拿大與歐盟都已對川普課徵的鋼鋁關稅合法性提出異議,中國則對川普的500億美元關稅案提出投訴,美國和歐盟則針對中國的技術移轉政策提出異議,雖然世界貿易組織冗長的爭端解決程序可能會緩不濟急,但據歷史經驗,近半數貿易紛爭投訴案在調解過程就可獲得解決,美國對多國發動貿易戰也可望透過此一機制獲得解決。

基於以上3點理由,筆者對於現階段金融市場擔憂的貿易戰衝擊保持比較樂觀的看法,預期貿易戰對於股市的衝擊已提前反映,而隨著貿易戰引發的3大效應,有可能對於台灣科技產業帶來新的市場機會,反而值得留意相關投資機會。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/7/13 No.1101】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 



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